外国債券（外債）とは

外国債券（外債）とは、「発行体」「発行通貨」「発行市場」の3つの要素のうち、いずれか1つでも外国であるものを指す債券の総称です。

3つすべてが外国である必要はありません。たとえば、外国政府が日本国内で円建てで発行する「サムライ債」は、通貨も市場も日本ですが、発行体が外国であるため外国債券に分類されます。逆に、日本企業が海外市場で外貨建てで発行する債券も外国債券です。

そもそも債券とは

債券とは、国や地方公共団体、企業などの発行体が、投資家から資金を借り入れるために発行する有価証券です。投資家は債券を購入することで発行体にお金を貸し、その見返りとして次の2つを受け取ります。

• 利子（クーポン）：保有期間中、あらかじめ決められた利率で定期的に支払われる
• 償還金：満期（償還日）を迎えると、額面金額が全額返還される

発行体が財務健全である限り、満期まで保有すれば額面どおりの金額が戻ってくるため、株式に比べて値動きが穏やかな「ミドルリスク・ミドルリターン」の資産とされています。外国債券はこの債券の仕組みに、「外貨」や「海外」という要素が加わったものと理解すると分かりやすいでしょう。

債券投資の基本については、こちらの記事も参考にしてみてください。

外国債券の種類

外国債券は「通貨」「発行市場と発行体の組み合わせ」「利子の支払い方法」という3つの切り口で分類できます。

【通貨による分類】外貨建て・円建て・二重通貨建て

外貨建て債券は、購入代金の払い込みから利子・償還金の受け取りまで、すべて外貨で行われる債券です。米国債（米ドル建て）や豪ドル建て社債などが代表例で、個人投資家が「外債」として投資するのは主にこのタイプです。為替レートの変動が円ベースの損益に直結します。

円建て外債は、取引がすべて日本円で行われる外国債券です。発行体が外国であっても通貨が円のため、為替変動の影響を受けないのが特徴です。サムライ債やショーグン債が代表的で、詳しくは以下の記事で解説しています。

【発行市場・発行体による分類】サムライ債からグローバル債まで

外国債券は「どこの市場で」「誰が」発行するかによって、次のような愛称で呼ばれます。

このうち、国際的な資金調達の主役である「ユーロ債」と「グローバル債」について詳しく見ていきましょう。

ユーロ債とは

ユーロ債とは、通貨の母国以外の市場（オフショア市場）で発行される債券のことです。

名称に「ユーロ」とありますが、欧州通貨のユーロ建て債券という意味ではない点に注意が必要です。この「ユーロ」は、1960年代に米ドル建て債券が欧州（ユーロ市場）で盛んに発行されたことに由来する歴史的な呼称です。たとえば、ロンドン市場で発行される米ドル建て債券や、ロンドン市場で発行される円建て債券（ユーロ円債）は、いずれもユーロ債に該当します。

グローバル債とは

グローバル債とは、ニューヨーク・ロンドン・東京など世界の複数の主要資本市場で同時に発行・販売される国際債券のことです。世界銀行などの国際機関や各国政府、信用力の高いグローバル企業が発行体となるケースが多く見られます。

外債・ユーロ債・グローバル債の関係

3つの用語の関係を整理すると、次のようになります。

「外債」という大きなカテゴリーの中に、ユーロ債とグローバル債が含まれるイメージです。なお、両者は排他的な分類ではありません。グローバル債がオフショア市場でも発行される場合、ユーロ債としての性質を併せ持つこともあります。

【利子の支払い方法による分類】利付債・ゼロクーポン債

外国債券は、利子の支払い方法によって「利付債」と「割引債（ゼロクーポン債）」の2つに分けられます。

利付債とは、満期まで定期的に利子を受け取れる債券のことです。利払いの頻度は銘柄によって異なり、たとえば米国債は年2回、ドイツ国債は年1回の利払いが行われます。保有している間、決まったペースで収入が入ってくるため、定期的なインカム収入を重視する方に向いています。

一方、割引債（ゼロクーポン債）とは、利子の支払いがない代わりに、額面より割り引かれた価格で発行される債券です。満期を迎えると額面金額で償還されるため、購入価格と額面の差額がそのまま利益になります。代表例は米国のストリップス債で、満期時の受取額（外貨ベース）があらかじめ確定していることから、老後資金など将来の目標額から逆算した長期運用と相性の良い商品です。

外国債券に投資する3つのメリット

外国債券がこれほど多くの投資家に選ばれているのは、国内の債券や預金にはない魅力があるからです。ここでは、外国債券に投資する代表的なメリットを「利回り」「為替差益」「分散効果」の3つの観点から解説します。

メリット1：国内債券より高い利回りが期待できる

外国債券の魅力は利回りの高さです。債券の金利は発行国の金利水準を反映するため、日本より金利の高い国の債券は、相対的に高い利回りを提供します。

主要国の10年国債利回りを比較すると、以下のようになっています（2026年7月上旬時点の概算水準）。

※市場環境により変動します。最新の水準は各証券会社・金融情報サイトでご確認ください。

かつて日本の長期金利が0%前後だった時代に比べると日米金利差は縮小しているものの、依然として米国債の利回りは日本国債を大きく上回ります。また、信用力の高い米ドル建て社債であれば、米国債にさらに上乗せされた利回りが期待できます。

債券の利回りについては、こちらの記事でも詳しく解説しています。

メリット2：為替差益を得られる可能性がある

外貨建て債券の場合、購入時より円安のタイミングで利子や償還金を受け取ると、円換算での受取額が増える「為替差益」が発生します。

このように為替は利益にも損失にも働きますが、利回りの高い債券であれば、ある程度の円高は利子収入でカバーできる点も外債の特徴です。上記の例では5年間で約2,250ドル（税引前）の利子収入があるため、円ベースのトータル損益は為替差損が出ても黒字を維持できるケースがあります。

メリット3：資産・通貨の分散効果

外国債券は、国内株式や国内債券とは異なる値動きをする傾向があるため、ポートフォリオに組み入れることで分散投資の効果が期待できます。

また、外貨建て資産を保有することは通貨の分散にもなります。資産のすべてを円で持っている場合、円の価値が下落する局面（円安・インフレ）では実質的な購買力が目減りします。米ドルなどの外貨建て資産を一部組み入れておくことは、円資産に偏った家計のリスクヘッジとして機能します。

外国債券の5つのリスク・デメリット

高い利回りが期待できる一方で、外国債券には国内債券にはないリスクも存在します。投資してから「こんなはずではなかった」と後悔しないために、次の5つのリスクは購入前に必ず理解しておきましょう。

リスク1：為替変動リスク

外貨建て債券の最大のリスクです。外貨ベースでは利益が出ていても、購入時より円高が進めば、円換算での受取額が減少し、トータルで損失となる可能性があります。

ただし為替ヘッジにはコスト（おおむね2通貨間の短期金利差）がかかり、高金利通貨ほどヘッジコストで利回りの優位性が失われやすい点には注意が必要です。

リスク2：信用リスク（デフォルトリスク）

発行体の経営悪化や財政悪化により、利子や償還金が予定どおり支払われなくなるリスクです。一般に利回りが高い債券ほど信用リスクも高いという関係があり、「高利回りだから良い債券」とは限りません。

信用力を判断する目安として、S&Pやムーディーズなどの格付け機関による格付けがあります。

初めて外債に投資する場合は、投資適格（BBB−以上）、できればA格以上の発行体を選ぶのが基本です。

リスク3：カントリーリスク

発行体が所在する国や通貨発行国の政治・経済情勢の変化により、債券価格の急落や元利金の支払い停止、通貨交換の制限などが起こるリスクです。新興国の高利回り債券は特にこのリスクが大きく、過去にはアルゼンチンやロシアの国債がデフォルト（債務不履行）に陥った事例もあります。

リスク4：流動性リスク

途中売却したい時に買い手が見つからず、売却できない、または不利な価格でしか売却できないリスクです。発行規模の小さい債券やマイナー通貨建ての債券は流動性が低い傾向があります。前述のグローバル債や米国債など、発行規模が大きく取引が活発な銘柄は流動性リスクが相対的に小さいといえます。

リスク5：価格変動リスク（金利リスク）

債券価格は市場金利と逆方向に動きます。市場金利が上昇すると、既に発行された債券の価格は下落するため、償還前に売却すると損失が出る可能性があります。残存期間が長い債券ほど金利変動の影響を大きく受けます。満期まで保有すれば額面で償還されるため、途中売却の可能性がある場合に特に意識すべきリスクです。

外国債券（生債券）と外国債券ファンドの違い

外国債券に投資する方法は、個別の債券（生債券）を直接購入する方法と、投資信託・ETFを通じて間接的に投資する方法の2つがあります。

「満期まで持てば外貨ベースの利回りが確定する」という債券本来の魅力を活かしたいなら生債券、少額から分散投資したい・NISAを使いたいならファンドという使い分けが基本です。

債券投資信託や債券ETFについてくわしく知りたい方は、こちらの記事もあわせて参考にしてみてください。

外国債券がおすすめの人

ここまでのメリット・リスクを踏まえると、外国債券は次のような方に向いた投資対象といえます。

まとまった資金を株式より低リスクで運用したい人

退職金や相続資金など、大きく減らしたくないまとまった資金の運用先として、外国債券は有力な選択肢です。信用力の高い発行体の債券であれば、満期まで保有することで外貨ベースの利回りが購入時点で確定します。

株式のように日々の価格変動に一喜一憂することなく、「何年後にいくら（外貨ベース）になるか」を見通せる計画性の高さが魅力です。

定期的な利子収入（インカム）が欲しい人

利付債を保有すれば、年1〜2回、決まった利率の利子を受け取れます。たとえば利回り4.5%の米ドル建て債券に10万ドル投資すれば、年間4,500ドル（税引前）の利子収入が生まれます。年金の上乗せとして生活費の一部をまかないたい方や、キャッシュフローを重視する方に適しています。

インカムゲインとキャピタルゲインの違いについては、こちらの記事も参考にしてみてください。

資産が円に偏っており、通貨を分散したい人

預貯金や国内株式など、資産のほとんどを円で保有している方にとって、外国債券は通貨分散の第一歩として取り組みやすい商品です。株式ほどの値動きを取らずに外貨建て資産を持てるため、「外貨投資は初めてだが、いきなり外国株式はハードルが高い」という方の入口にも向いています。円安・インフレによる円資産の実質的な目減りへの備えになります。

使う時期が決まっている将来資金を準備したい人

「15年後の老後資金」「10年後の子どもの留学費用」など、使う時期と必要額が決まっている資金の準備には、ゼロクーポン債（ストリップス債）が有効です。額面より割り引かれた価格で購入し、満期に額面（外貨ベース）で受け取れるため、目標額から逆算した運用がしやすいのが特徴です。

特に外貨のまま使う予定がある資金（留学費用など）であれば、為替リスクも実質的に抑えられます。

外国債券が向かない人

外国債券にはさまざまな魅力がある一方で、資金の性質や投資の目的によっては、他の商品を選んだほうが合理的なケースもあります。次の3つのいずれかに当てはまる方は、外国債券以外の選択肢もあわせて検討しましょう。

近いうちに使う予定のある資金を運用したい人

数年以内に使い道が決まっている資金の運用には、外国債券は向いていません。為替レートや債券価格は短期間で大きく変動するため、途中売却のタイミングによっては元本割れとなる可能性があります。

外国債券のメリットは満期まで保有してこそ活きるものです。生活防衛資金や近い将来の支出に備える資金は、円建ての預金や、1年経過後はいつでも元本割れなく換金できる個人向け国債で運用するのが適しています。

生活防衛資金の考え方や個人向け国債の特徴などは、こちらの記事も参考にしてみてください。

円ベースでの元本確保を最優先したい人

「1円たりとも元本を減らしたくない」という方にも、外貨建て債券は不向きです。発行体が健全である限り外貨ベースの元本は満期に全額戻ってきますが、円に換算した価値は為替レート次第で変動します。購入時より円高が進めば、外貨では増えていても円ベースでは損失となるケースがあります。

円換算での安全性を最優先するなら、日本国債や円建ての社債など、為替リスクのない商品を選びましょう。

NISAの非課税枠を最大限活用したい少額投資家

個別の外国債券はNISAの対象外であるため、非課税メリットを重視する方には不向きです。利子や償還差益には20.315%の税金がかかります。

少額から非課税で外国債券に投資したい場合は、NISAの成長投資枠で購入できる外国債券ファンドやETFを活用するほうが合理的です。毎月数千円からの積立にも対応でき、1本で数十〜数百銘柄への分散も図れます。

外国債券以外の投資の種類について知りたい方は、こちらの記事もあわせて参考にしてみてください。

外国債券の買い方4ステップ

外国債券は、株式や投資信託と同じように証券会社を通じて購入できます。ここでは、口座開設から償還までの流れを4つのステップに分けて解説します。

ステップ1：証券会社に口座を開設する

外国債券は主に証券会社で購入できます（銀行では外債投信のみの取り扱いが中心です)。ネット証券は米国債などの取扱銘柄が豊富で為替手数料も低め、対面証券は新発債や社債の品揃えに強みがあります。外国債券の取引には、総合口座に加えて外国証券取引口座の開設が必要です。

ステップ2：銘柄を選ぶ

「通貨」「発行体（格付け）」「残存期間」「利回り」の4点で比較します。初心者はまず、流動性・信用力ともに最高水準である米国債から検討するのがおすすめです。

ステップ3：購入する（新発債または既発債）

外国債券の購入方法には「新発債」と「既発債」の2つがあります。新発債とは、新たに発行される債券を募集期間中に額面価格で購入する方法です。

一方、既発債とは、すでに発行され市場で流通している債券を時価で購入する方法で、銘柄や残存期間の選択肢が豊富なのが特徴です。募集のタイミングを待たずにいつでも購入できるため、個人投資家の外債投資では既発債の取引が中心になります。

ステップ4：保有・償還（または途中売却）

保有中は定期的に利子を受け取り、償還日に額面金額が返還されます。受け取った外貨は円転するほか、外貨のまま次の債券に再投資することも可能です。

外国債券にかかる税金

外国債券（税法上の「特定公社債」に該当するもの）の税金は、国内債券と同様に扱われます。

※税率の内訳：所得税15%＋復興特別所得税0.315%＋住民税5%

押さえておきたいポイントは次の3つです。

特に注意したいのは為替差益の扱いで、外貨のまま受け取って円転しない場合でも、税務上は償還時点のレートで円換算して損益を計算します。一方、株式等との損益通算や特定口座の利用が可能になったのは、2016年の税制改正で債券が上場株式等と同じ課税グループに一本化されたためで、外国債券の使い勝手は以前より向上しています。

NISAとの関係では、個別債券の満期・利回り確定という魅力を活かすなら課税口座で生債券を、非課税メリットを優先するならNISAで外国債券ファンドを、と目的に応じて使い分けましょう。

【2026年】外国債券投資で押さえておきたい市場環境の変化

外国債券を取り巻く環境は、この2〜3年で大きく変わりました。検討にあたって、次の2点は押さえておきましょう。

1. 日本も「金利のある世界」に戻り、内外金利差は縮小傾向

日銀の利上げが進み、日本の10年国債利回りは2%台後半まで上昇しています。かつての「日本はゼロ金利だから外債一択」という単純な構図ではなくなり、円建て債券もリスクなしで一定の利回りを得られる選択肢になりました。外債を選ぶ際は、為替リスクを取ることで国内債券に対してどれだけ利回りが上乗せされるかを意識することが、以前にも増して重要になっています。

政策金利が資産運用に与える影響については、こちらのFAQもご覧ください。

2. 歴史的な円安水準での投資タイミング

為替相場は1ドル＝160円前後という歴史的な円安水準で推移しています。円安局面での外債購入は、将来円高に戻った場合の為替差損リスクが相対的に大きくなることを意味します。一括投資ではなく購入時期を複数回に分ける、利子は外貨のまま再投資する、資産全体に占める外貨比率をあらかじめ決めておくなど、為替の変動を前提とした買い方を心がけましょう。

外国債券に関するよくある質問

Q1. 外国債券と外貨預金はどう違いますか？

どちらも外貨建て資産ですが、外国債券は一般に外貨預金より利回りが高い傾向があります。一方、外貨預金は預金保険の対象外である点は共通しつつ、満期前でも柔軟に引き出せる流動性があります。まとまった資金を一定期間動かさないなら外債、流動性重視なら外貨預金という使い分けが考えられます。

Q2. 外国債券はいくらから買えますか？

銘柄によりますが、米国債であれば額面100ドル単位（1万円台〜）から購入できる証券会社もあります。外貨建て社債は10万円〜100万円程度が最低単位となるケースが一般的です。

Q3. 初心者はどの外国債券から始めるべきですか？

信用力（米国政府の信用）・流動性・銘柄の豊富さの観点から、米国債（米ドル建て）が第一候補です。定期的に利子が欲しいなら利付債、満期の受取額を確定させたいならストリップス債（ゼロクーポン債）が選択肢になります。

Q4. 為替ヘッジはつけるべきですか？

為替リスクを抑えられる一方、ヘッジコスト（おおむね日米短期金利差分）がかかり、利回りの優位性が薄れます。長期保有で為替変動を許容できるならヘッジなし、円ベースの値動きを安定させたいならヘッジあり、と目的に応じて選びましょう。

為替ヘッジの内容や必要性については、こちらの記事でも詳しく解説しています。